，A股再演“过山车”行情，从以上证50为代表的白马蓝筹股到以创业板为代表的中小盘成长股，风格剧烈切换已然发生。从数据盘点来看，此番市场震荡中，医药跃身成为大赢家，由此也带动了一众医药主题类的基金净值飙涨。

一、医药，波动市中成赢家

一季度A股剧烈波动，但截至季末，创业板的“狂飚突进”已成不争事实，从Wind数据来看，自2月12日创业板反弹以来，截至3月末，期间指数涨幅高达19.34%，由此也带动市场焦点明显向中小盘、新兴成长以及一些创新产业转移。其中，市场对于医药板块可谓热情重燃、兴趣高涨。

根据Wind统计数据，今年一季度，在申万全部一级行业指数中，医药生物表现排名前列，收获了5.96%的涨幅，成为仅有的3类正收益行业；而在更细分的申万二级行业指数中，医疗服务行业一马当前，以13.47%的涨幅领涨各行业。进一步地看，从春节前大跌（2月9日）后到一季度末，申万医药生物涨幅更是达到了15.67%。

二、为什么医药这么猛？

第一，长期来看，受益于中国人口老龄化、城市化加速发展及社保制度不断完善，医药生物板块经历了“黄金十年”。而随着“健康中国”纳入“十三五”发展规划，下一个十年中，医药生物行业有望开启十万亿级别投资盛宴，板块投资前景显著。

第二，就当下具体而言：

（1）从经营面看，良好的业绩是近期医药生物板块大幅发力的基础和保障。Wind数据显示，截至2018年4月9日，已披露年报的107家医药生物板块上市公司总净利润达626亿元，较2016年增长32%，且其中超80%该板块上市公司净利润同比增长；

（2）从情绪面看，医药板块天然的防御性特征，随着美联储主席更换、中美贸易战局势紧张，资金风险偏好急降，今年2月份市场大跌便成为了医药行情的催化剂；

（3）从资金面看，公募基金近年来对医药一直处于低配状态，为后续加仓提供了空间；

（4）从估值面看，当前医药生物板块当前市盈率约33倍，基本位于10年估值中轴线位置，且处于2016年以来的底部区间，合理的估值也为医药生物板块提供了较厚的安全垫。

综合两方面因素来看，一季度医药行情的爆发也就理所当然了。

三、医药生物行业，长期投资绝佳选择

（1）人口结构是医药生物行业值得长期投资的增量保证。从人口结构看，人口老龄化、城市化、二胎政策落地等因素，为医药行业提供巨大需求增量。据国家卫计委统计，2016年，中国60岁以上老年人口已经达到2.3亿，占总人口的16.7%；预计2025年，60岁以上老年人口占总人口比重将达20%，刚性需求旺盛。

（2）政策引导是医药生物行业值得长期投资的有力保障。从政策引导看，政策频频发力，催助医药生物行业创新与发展。如：社保制度和疾病商业保险等配套的不断完善，医药行业迎来发展的黄金期；国务院机构改革、国家医疗保障局的成立，医保、医疗、医药“三医联动”改革将得到统筹，医保资金监管和使用效率有望提升；改革临床试验管理、优化审评审批、MAH等多项政策的出台，鼓励产业结构调整和技术创新；一致性评价指导意见出台有助于国内仿制药企业进一步提高竞争力。

（3）行业属性是医药行业值得长期投资的质量保证。从行业属性来看，医药生物行业具备明显的高技术、高风险、高投入的技术、资本双密集型特征，特殊的行业属性使得新、小企业进入的难度较大，而新产品一旦研制成功，则具备较深的护城河；此外，由于直接与生命健康相关，医药行业始终处于强力监管之下，对行业资质、入门壁垒要求高。上述两大属性也在部分程度上保证了公司资质。

（4）消费习惯是医药行业值得长期投资的客观条件。从消费习惯来看，医药生物行业的消费需求提前不可预知，且在有需求后的决策非常被动，几乎完全由医生主导。所以医药行业需求弹性较小，与宏观经济的相关度较小，行业周期性弱，具备显著的防御属性。

（5）市场表现是医药行业值得长期投资的重要参考。从业绩表现来看，截至2018年3月31日，中证医药指数自2005年上市以来的13年3个月中上涨1040%，最近5年上涨78%，最近1年上涨18.85%。除2015年的极端行情外，其余年份均表现较为稳健。

数据来源：Wind；2005.1.4-2018.4.9

四、优秀医药医疗基金的挖掘

在行业/主题基金方面深耕布局的华宝基金公司，一季度再一次抢占了医药、医疗的绝佳风口，旗下华宝中证医疗指数基金（162412）和华宝医药生物优选混合型基金（240020）业绩表现优异，可谓是双星闪耀。

2018年一季度，华宝中证医疗指数基金（162412）净值上涨了14.30%，勇夺指数型基金冠军，相比于一季度内沪深300指数-3.28%的表现，该基金的持有人有理由心情澎湃。据了解，华宝中证医疗指数基金近半年表现十分优秀，在同类基金中名列前茅。该基金的标的指数为中证医疗指数，成份股着重于医疗器械和医疗服务相关的股票，具有高成长高弹性的特征。

华宝基金旗下另一只拥有较长运作历史的优质主动型基金——华宝医药生物优选混合型基金（240020）一季度也交出了6.78%的投资回报，远胜于同期全部混合型基金-0.65%的平均业绩。

而华宝医药生物基金更被不少投资者视为可长期配置的基金佳品，该基金由在消费品领域具有深厚投资经验的基金经理光磊执掌，是一只明确的主题基金。作为主动型基金，华宝医药生物中长期业绩稳定且十分突出，基金自2012年2月28日成立以来至一季度末，累计净值增长率已达135.81%，年化回报达到15.15%，为投资者提供了优厚的回报。回看过去的五年，其近一年至近五年每个阶段的业绩排名都保持在同类前三。从银河统计数据来看，截至今年一季度末，该基金近五年的投资回报累计已达85.38%，高居所有医药主题基金榜首。

数据来源：银河证券，截至2018.3.30

放眼全部权益类基金，华宝医药生物（240020）表现也堪称“医”基绝尘！根据东财Choice数据，截至2018年3月30日，该基金中长短期间各阶段业绩排名均列同类前列。其中今年以来业绩位居同类前1/20区间，过去6个月位列同类前1/60区间，过去1年位列同类前1/10区间，过去2年位列同类前1/6区间，过去3年位列同类前1/3区间。

数据来源：东财Choice数据，截至2018.3.30

说了这么多，最后老巴再次提醒各位巴粉，2018，医药这个板块要多关注下，无论是当下还是长期来看，这都是一个非常值得配置的品种，祝大家投资顺利。