在2月25日的报告中，中金分析员邢庭志表示，茅台长期成长逻辑依然明确，大众高端消费是主要支撑点，认为茅台未来 3 年的主要增长点是直接提价和适度放量，预计未来三年公司营收增速可以保持 15~20%。

截至周二开盘前，茅台股价为742.33元，较中金目标价还有21%的上涨空间。

邢庭志指出，茅台酒节后供给仍然紧张：

1-2 月份厂家对经销商的供给量普遍少于 2018 年度同期，渠道普遍处于缺货状态，从而使得茅台的批发价格仍然在 1700 元附近。市场在等待 3 月份到货，而去年 2 月底，3 月份配额基本发放结束。

此外，中金指出，茅台直营比例将显著增长，但直营在今年一季度贡献利润的难度较大，且中金认为过高的直营比例不利于茅台进一步放量和高端品牌的培育，反而会降低经销商的积极性。

去年，中金公司接发九份研报唱多贵州茅台，给出的目标价均不低于900元，最高目标价一度达到925元，这也让中金公司获得了贵州茅台“第一吹鼓手”的称号。

但在1月22日的一份报告中，中金打破"常规"，称受宏观经济下行影响，高端茅台酒需求减弱，下调贵州茅台目标价至860元。

此外，公募基金2018年四季报相关数据显示，去年四季度，基金大幅减持了贵州茅台，重仓持有该股的基金数量较三季度末减少202只。

但机构的看衰并未影响茅台的士气。在2月23日至24日召开的贵州茅台集团第五届第四次职工代表大会上，茅台集团党委书记、董事长、总经理李保芳用一句话总结2019年的任务——奔着千亿干！

贵州茅台此前公告，2018年度实现营业总收入750亿元左右，同比增长23%左右；实现归属于上市公司股东的净利润340亿元左右，同比增长25%左右。公司2019年度计划安排营业总收入增长14%。