贸易保护主义高企、金融环境进一步趋紧，投资者高度关注二季度公司盈利的增长是否依旧强劲。此外，尽管美国掀起的关税潮不一定会影响二季度的公司业绩，但在对于三季度的业绩指引以及财报电话会中，投资者仍然能一窥贸易战可能的经济影响。

美联储已经在6月的会议纪要中，表现出了对贸易战拖累美国经济的担忧。

 

5月跌至低位以来，美股出现了明显的分化。以罗素2000指数为代表的小盘股稳定上涨，而金融股却在持续下跌。

市场期待本周开始的财报季，能对金融股有一定的刺激作用。摩根大通、花旗、富国银行和PNC率先在本周五盘前公布业绩，接下来是下周一的美国银行和贝莱德，其后是周二的高盛和周三的摩根士丹利。

一季度公布高于预期的盈利后，摩根大通创下了114.11美元的股价高位，然而自那以来，摩根大通股价已经下跌了将近9%。

目前投资者的对二季度的财报仍然信心高企。标普智汇的数据显示，预计标普500公司二季度利润同比增幅达到19.5%，仅略低于一季度的24%。

 

对于部分科技股，尤其是FANG等龙头，投资者甚至给予了超乎想象的乐观预期。最早披露财报的奈飞，将在7月16日下周一盘后披露业绩。

能源也是被看好业绩喜人的行业之一，主要得益于油价二季度的上涨。能源行业的利润同比增长预期高达135%，材料行业也有40%的预期增速。

然而今年财报季对美股的提振不乐观。一季度，尽管EPS出现了金融危机以来的最大增速，多数公司都交出了超出市场预期的业绩，但它们的股价仍然下跌，更不必说那些业绩不及预期的公司。

至于二季度，投资者是否对上市公司是否仍然严苛，高盛认为，本财季超出市场预期的公司可能不像一季度那么多，但市场有望更“嘉奖”那些超预期表现的公司。

宏观经济环境的略显疲软，会让打破预期的状况从一季度回归正常水平。不过，（一季度）超出EPS预期的公司，在财报披露当天只跑赢标普500指数44个基点，远低于历史均值的103个基点。一个原因可能是，净仓位已经是做多的。……相反地，目前的净多仓已经有明显回落。

还需要注意的是，这可能是美股公司业绩指引最为重要的一次。尽管贸易战风险不太会反映在二季度的公司业绩中，但中期来看，中国市场的销售前景、广泛关税对整体外贸形式和信心的打压，都有可能在中长期拖累美股表现。

美联储提到，贸易紧张情绪可能会影响投资的信心，进一步拖累经济面临衰退风险。美国银行也提示，需要留意资本支出受抑制，叠加高工资和成本的压力，导致的企业前景恶化。

投资者对中期的美股仍然未有明显的乐观情绪。美国个人投资者协会（AAII）截至7月4日的最新调查显示，只有27.9%的个人投资者仍然对未来6个月内的美股感到乐观，为三个月低位；39.3%的受访者都对后市持悲观展望。